企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。本文为企业价值系列之【成长能力】篇，共选取17家半导体设备企业作为研究样本，并以营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长等为评价指标。

【资料图】

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

半导体设备成长能力前十企业：

第10 金海通

成长能力：营收复合增长51.75%，扣非净利复合增长68.33%，经营净现金流复合增长16.93%

主营产品：测试分选机为最主要收入来源，收入占比90.64%，毛利率58.83%

公司亮点：金海通产品在封装尺寸、UPH、测试压力、Index time、温度范围及稳定性、Jam rate 等方面技术指标均达到国际先进水平。

第9 北方华创

成长能力：营收复合增长55.74%，扣非净利复合增长226.96%，经营净现金流复合增长为负

主营产品：电子工艺装备为最主要收入来源，收入占比82.27%，毛利率37.70%

公司亮点：北方华创主要产品为电子工艺装备和电子元器件，是国内主流高端电子工艺装备供应商。

第8 华海清科

成长能力：营收复合增长106.69%，扣非净利复合增长403.32%，经营净现金流复合增长-60.35%

主营产品：CMP设备销售为最主要收入来源，收入占比86.77%，毛利率47.65%

公司亮点：华海清科在纳米级抛光、纳米精度膜厚在线检测、纳米颗粒超洁净清洗、大数据分析及智能化控制等取得了有效突破和系统布局。

第7 芯源微

成长能力：营收复合增长105.18%，扣非净利复合增长224.63%，经营净现金流复合增长为负

主营产品：光刻工序涂胶显影设备为最主要收入来源，收入占比54.67%，毛利率34.65%

公司亮点：芯源微生产的前道物理清洗机Spin Scrubber设备较为成熟，已成为国内晶圆厂baseline产品。

第6 中科飞测

成长能力：营收复合增长46.24%，扣非净利复合增长为负，经营净现金流复合增长为负

主营产品：检测设备为最主要收入来源，收入占比75.53%，毛利率52.63%

公司亮点：中科飞测是国内领先的高端半导体质量控制设备公司，产品应用于国内 28nm 及以上制程的集成电路制造产线。

第5 拓荆科技

成长能力：营收复合增长97.81%，扣非净利复合增长为负，经营净现金流复合增长-10.41%

主营产品：PECVD设备为最主要收入来源，收入占比91.65%，毛利率49.41%

公司亮点：拓荆科技自主研制了包括 PECVD、ALD、SACVD、HDPCVD 等薄膜设备系列产品。

第4 至纯科技

成长能力：营收复合增长47.76%，扣非净利复合增长60.24%，经营净现金流复合增长为负

主营产品：系统集成及材料为最主要收入来源，收入占比73.82%，毛利率36.40%

公司亮点：至纯科技晶圆再生产线是国内首条投产的 12 英寸晶圆再生产线。

第3 长川科技

成长能力：营收复合增长79.03%，扣非净利复合增长199.62%，经营净现金流复合增长为负

主营产品：分选机为最主要收入来源，收入占比48.71%，毛利率44.62%

公司亮点：长川科技测试机和分选机在核心性能指标上已达到国内领先、接近国外先进水平，产品售价低于国外同类型号产品。

第2 富创精密

成长能力：营收复合增长79.16%，扣非净利复合增长135.85%，经营净现金流复合增长为负

主营产品：结构零部件为最主要收入来源，收入占比32.35%，毛利率32.73%

公司亮点：富创精密是国内少有的能够提供满足甚至超过国际主流客户标准的精密零部件产品的供应商。

第1 晶升股份

成长能力：营收复合增长34.90%，扣非净利复合增长-2.11%，经营净现金流复合增长为负

主营产品：晶体生长设备为最主要收入来源，收入占比96.24%，毛利率34.45%

公司亮点：晶升股份具备为不同类型的半导体材料客户提供晶体生长设备、工艺及技术服务的能力。

半导体设备成长能力前十企业，近三年营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长：

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